Gagalnya merger Income-Allianz menunjukkan opini publik adalah raja

Kesepakatan ini mendapat penolakan dari warga Singapura yang menganggapnya berseberangan dengan misi sosial Income.

Gagalnya merger antara Income Insurance Singapura dan Allianz menunjukkan bahwa perusahaan tidak boleh hanya mendasarkan keputusan keuangan mereka pada keuntungan semata; sentimen publik sama pentingnya.

"Saya pikir para pelaku industri harus lebih berhati-hati," kata Lawrence Loh, profesor di Departemen Strategi dan Kebijakan di NUS Business School, kepada Singapore Business Review. "Mereka harus benar-benar memperhatikan kepentingan semua pemangku kepentingan, tidak hanya pemegang saham, dan melampaui sekadar perspektif nilai finansial."

Pada Oktober lalu, pemerintah Singapura menolak tawaran perusahaan asuransi Jerman, Allianz, untuk membeli saham mayoritas di Income Insurance, tetapi menyatakan tetap terbuka untuk kesepakatan baru jika kekhawatirannya dapat diatasi.

Bersamaan dengan penolakan tersebut, Parlemen Singapura mengesahkan rancangan undang-undang untuk mengamandemen Insurance Act, membuka jalan bagi Monetary Authority of Singapore (MAS) untuk mempertimbangkan pandangan dari Ministry of Culture, Community and Youth dalam setiap permohonan persetujuan regulasi yang melibatkan perusahaan asuransi yang beroperasi sebagai koperasi atau memiliki keterkaitan dengan koperasi.

Kesepakatan ini menghadapi gelombang penolakan di negara-kota tersebut karena warga Singapura khawatir akuisisi ini akan mengurangi misi sosial Income dalam menyediakan asuransi terjangkau bagi pekerja berpenghasilan rendah.

Allianz tidak segera menanggapi permintaan komentar melalui email, sementara Income menolak untuk memberikan pernyataan.

“Keuangan tentu saja menjadi faktor utama,” kata Loh dalam wawancara video. “Namun, dengan kejadian ini, menjadi jelas bahwa kita harus melihat lebih dari sekadar aspek finansial. Konteks situasi sangat penting, terutama di pasar tertentu seperti Singapura, di mana opini publik memiliki pengaruh yang sangat besar.”

Perusahaan yang ingin mengakuisisi perusahaan asuransi yang terkait dengan koperasi di Singapura “harus tetap mempertimbangkan tujuan utamanya,” kata Eugene Tan, profesor hukum di Singapore Management University.

“Mereka harus mengajukan proposal akuisisi yang mengakui bahwa perusahaan asuransi seperti ini, bahkan setelah diakuisisi, tidak dapat diharapkan beroperasi sepenuhnya sebagai entitas yang berorientasi pada keuntungan,” katanya melalui email.

Perusahaan yang ingin mengakuisisi asuransi yang terkait dengan koperasi mungkin harus menerima kepemilikan saham minoritas atau berkomitmen bahwa misi sosial perusahaan asuransi tersebut tetap tidak tergoyahkan, kata Tan.

Terlepas dari apakah target akuisisi adalah perusahaan asuransi yang terkait dengan koperasi atau bukan, Loh mengatakan bahwa perusahaan asing harus “peka terhadap persyaratan” dari pasar yang ingin mereka masuki.

Pengecualian terhadap tren

Tan mengatakan bahwa kegagalan akuisisi ini menunjukkan betapa pentingnya memahami dinamika lokal dalam merancang kesepakatan bisnis.

Loh menambahkan bahwa pihak yang terlibat gagal mengkomunikasikan bagaimana entitas baru tersebut akan tetap memenuhi tujuan sosialnya, serta bagaimana mereka akan menangani surplus senilai $2 miliar yang tetap berada di Income Insurance alih-alih dikembalikan ke sektor koperasi.

Terdapat pula proposal untuk mengembalikan $1,85 miliar kepada pemegang saham selama tiga tahun guna mengurangi modal perusahaan. “Dengan kata lain, ini seperti mengalihkan nilai yang berasal dari dana publik kepada pemegang saham [swasta],” katanya.

Tan juga menyebut adanya “kegagalan dalam memahami secara mendalam posisi unik yang ditempati oleh Income dalam lanskap koperasi dan industri asuransi di Singapura.”

Ia menambahkan bahwa kegagalan kesepakatan ini merupakan pengecualian dari tren meningkatnya merger dan akuisisi di sektor asuransi, terutama mengingat Income adalah satu-satunya perusahaan asuransi yang terkait dengan koperasi di Singapura.

“Jika ada dampak lanjutan dari kasus ini, itu adalah pentingnya memahami secara menyeluruh lanskap lokal dalam merancang kesepakatan bisnis. Pengetahuan tentang kondisi pasar setempat juga sama pentingnya,” katanya.